7 Häufige Fragen über Startup Mitarbeiter Aktienoptionen Jim Wulforst ist Präsident von ETRADE Financial Corporate Services. Die Mitarbeiter-Aktienplan Verwaltung Lösungen für private und öffentliche Unternehmen, darunter 22 der SampP 500 bietet. Vielleicht haben Sie über die Google-Millionäre gehört. 1.000 der firmeneigenen frühen Mitarbeiter (einschließlich der Firma Masseurin), die ihren Reichtum durch Firmenaktienoptionen verdienten. Eine tolle Geschichte, aber leider haben nicht alle Aktienoptionen so ein Ende. Haustiere und Webvan, zum Beispiel, gingen bankrott nach hochkarätigen Initial Public Offerings, verlassen Aktien Zuschüsse wertlos. Aktienoptionen können ein netter Vorteil sein, aber der Wert hinter dem Angebot kann erheblich variieren. Es gibt einfach keine Garantien. Also, ob youre unter Berücksichtigung eines Job-Angebot, das eine Aktie gewährt, oder Sie halten Aktien als Teil Ihrer aktuellen Entschädigung, ist es entscheidend, die Grundlagen zu verstehen. Welche Art von Aktienplänen sind da draußen und wie funktionieren sie Wie kann ich wissen, wann ich trainieren, halten oder verkaufen soll Was sind die steuerlichen Implikationen Wie soll ich über Aktien - oder Aktienbeteiligung im Verhältnis zu meiner Gesamtvergütung und anderen Einsparungen und Investitionen nachdenken? Ich könnte 1. Was sind die häufigsten Arten von Mitarbeiteraktien-Angeboten Zwei der häufigsten Mitarbeiteraktien-Angebote sind Aktienoptionen und beschränkte Bestände. Mitarbeiteraktienoptionen sind bei Startup-Unternehmen am häufigsten. Die Optionen geben Ihnen die Möglichkeit, Aktien von Ihrem Firmenbestand zu einem bestimmten Preis zu erwerben, der typischerweise als Ausübungspreis bezeichnet wird. Ihr Recht zum Kauf oder zur Ausübung von Aktienoptionen unterliegt einem Sperrplan, der definiert, wann Sie die Optionen ausüben können. Nehmen wir ein Beispiel. Say youre gewährt 300 Optionen mit einem Ausübungspreis von 10 je, die Weste gleichmäßig über einen Zeitraum von drei Jahren. Am Ende des ersten Jahres hätten Sie das Recht, 100 Aktien der Aktie für 10 je Aktie auszuüben. Wenn zu diesem Zeitpunkt der Aktienkurs der Gesellschaft auf 15 pro Aktie gestiegen ist, haben Sie die Möglichkeit, den Bestand für 5 unter dem Marktpreis zu erwerben, der bei gleichzeitiger Ausübung und Verkauf eines 500 Vorsteuergewinns liegt. Am Ende des zweiten Jahres werden 100 weitere Aktien ausgegeben. Nun, in unserem Beispiel, sagen wir, dass der Aktienkurs der Gesellschaft auf 8 pro Aktie gesunken ist. In diesem Szenario würden Sie nicht ausüben Ihre Optionen, wie youd bezahlen 10 für etwas, das Sie für 8 auf dem freien Markt kaufen könnte. Sie können hören, dass dies als Optionen aus dem Geld oder unter Wasser. Die gute Nachricht ist, dass der Verlust auf Papier ist, da Sie nicht wirklich Geld investiert haben. Sie behalten sich das Recht vor, die Aktien auszuüben und können den Aktienkurs der Gesellschaft im Auge behalten. Später können Sie wählen, um Maßnahmen zu ergreifen, wenn der Marktpreis höher geht als der Ausübungspreis oder wenn es wieder im Geld ist. Am Ende des dritten Jahres würden die letzten 100 Aktien wohnen, und Sie haben das Recht, diese Aktien auszuüben. Ihre Entscheidung, dies zu tun, würde von einer Reihe von Faktoren abhängen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf den Aktienmarktpreis. Sobald Sie ausgeübte Optionen ausgeübt haben, können Sie die Anteile entweder sofort verkaufen oder als Teil Ihres Aktienportfolios halten. Restricted Stock Grants (die entweder Awards oder Units enthalten können) bieten den Mitarbeitern ein Recht auf Aktien zu wenig oder ohne Kosten zu erhalten. Wie bei den Aktienoptionen unterliegen die eingeschränkten Aktienzuschüsse einem Sperrplan, der typischerweise entweder im Laufe der Zeit gebunden ist oder ein bestimmtes Ziel erreicht. Dies bedeutet, dass youll entweder eine gewisse Zeit warten müssen und bestimmte Ziele treffen, bevor Sie das Recht erhalten, die Aktien zu erhalten. Denken Sie daran, dass die Ausübung von beschränkten Aktienzuschüssen ein steuerpflichtiges Ereignis ist. Dies bedeutet, dass die Steuern auf der Grundlage des Wertes der Aktien zu dem Zeitpunkt bezahlt werden müssen. Ihr Arbeitgeber entscheidet, welche Steuerzahlungsoptionen Ihnen zur Verfügung stehen, dies kann die Zahlung von Bargeld, Verkaufen einiger der besagten Aktien oder mit Ihrem Arbeitgeber einbehalten einige der Aktien. 2. Was ist der Unterschied zwischen Anreiz und nicht qualifizierten Aktienoptionen Dies ist ein ziemlich komplexer Bereich im Zusammenhang mit dem aktuellen Steuerkennzeichen. Deshalb sollten Sie Ihren Steuerberater konsultieren, um Ihre persönliche Situation besser zu verstehen. Der Unterschied liegt in erster Linie darin, wie die beiden besteuert werden. Incentive-Aktienoptionen qualifizieren sich für eine spezielle steuerliche Behandlung durch die IRS, dh Steuern müssen in der Regel nicht bezahlt werden, wenn diese Optionen ausgeübt werden. Und daraus resultierende Gewinne oder Verluste können als langfristige Kapitalgewinne oder - verluste gelten, wenn sie mehr als ein Jahr gehalten werden. Nicht qualifizierte Optionen können dagegen bei der Ausübung zu einem gewöhnlichen steuerpflichtigen Einkommen führen. Die Steuer beruht auf der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert zum Zeitpunkt der Ausübung. Nachfolgende Verkäufe können zu einem Kapitalgewinn oder - verlust führen, kurz - oder langfristig, je nach Dauer. 3. Was ist mit Steuern Die steuerliche Behandlung für jede Transaktion hängt von der Art der Aktienoption ab, die Sie besitzen, und andere Variablen, die sich auf Ihre individuelle Situation beziehen. Bevor Sie Ihre Optionen ausüben und Aktien verkaufen, möchten Sie die Konsequenzen der Transaktion sorgfältig prüfen. Für spezifische Beratung sollten Sie einen Steuerberater oder Buchhalter konsultieren. 4. Wie weiß ich, ob zu halten oder zu verkaufen, nachdem ich üben Wenn es um Mitarbeiter Aktienoptionen und Aktien kommt, die Entscheidung zu halten oder zu verkaufen kocht auf die Grundlagen der langfristigen Investitionen. Fragen Sie sich: Wie viel Risiko bin ich bereit zu nehmen Ist mein Portfolio gut diversifiziert auf der Grundlage meiner aktuellen Bedürfnisse und Ziele Wie funktioniert diese Investition in meine gesamte finanzielle Strategie passen Ihre Entscheidung zu üben, halten oder verkaufen einige oder alle Ihre Aktien sollte Betrachten Sie diese Fragen. Viele Menschen wählen, was als gleicher Verkauf oder bargeldloser Übung bezeichnet wird, in dem Sie Ihre offenen Optionen ausüben und gleichzeitig die Aktien verkaufen. Dies bietet sofortigen Zugang zu Ihrem tatsächlichen Erlös (Gewinn, weniger assoziierte Provisionen, Gebühren und Steuern). Viele Firmen stellen Werkzeuge zur Verfügung, die dazu beitragen, ein Teilnehmermodell im Voraus zu planen und die Erlöse aus einer bestimmten Transaktion zu schätzen. In allen Fällen sollten Sie einen Steuerberater oder einen Finanzplaner zur Beratung über Ihre persönliche finanzielle Situation konsultieren. 5. Ich glaube an meine zukünftige Zukunft. Wie viel von seinem Vorrat sollte ich besitzen Es ist groß, Vertrauen in Ihren Arbeitgeber zu haben, aber Sie sollten Ihr Gesamtportfolio und Gesamtdiversifizierungsstrategie berücksichtigen, wenn Sie über irgendeine Investition einschließlich eines im Firmenbestand denken. Im Allgemeinen ist es am besten, kein Portfolio zu haben, das von einer Investition übermäßig abhängig ist. 6. Ich arbeite für eine privat geführte Inbetriebnahme. Wenn diese Firma niemals öffentlich ist oder von einem anderen Unternehmen gekauft wird, bevor sie öffentlich geht, was passiert mit dem Lager Es gibt keine einzige Antwort darauf. Die Antwort ist oft in den Bedingungen des Gesellschaftsbestands und der Transaktionsbedingungen definiert. Wenn ein Unternehmen privat bleibt, kann es nur begrenzte Möglichkeiten geben, geteilte oder unbeschränkte Aktien zu verkaufen, aber es wird je nach Plan und Unternehmen variieren. Zum Beispiel kann ein privates Unternehmen den Mitarbeitern erlauben, ihre offenen Optionsrechte auf Sekundär - oder anderen Marktplätzen zu verkaufen. Im Falle eines Erwerbs beschleunigen einige Käufer den Sperrplan und bezahlen allen Optionsinhabern den Unterschied zwischen dem Ausübungspreis und dem Anschaffungskurs, während andere Käufer unbesetzte Aktien zu einem Aktienplan in der übernehmenden Gesellschaft umwandeln können. Auch dies wird je nach Plan und Transaktion variieren. 7. Ich habe noch viele Fragen. Wie kann ich mehr erfahren Ihr Manager oder jemand in Ihrem Unternehmen HR-Abteilung kann wahrscheinlich mehr Details über Ihre Unternehmensplan und die Vorteile, die Sie qualifizieren sich unter dem Plan. Sie sollten auch Ihren Finanzplaner oder Steuerberater zu konsultieren, um sicherzustellen, dass Sie verstehen, wie Aktien Stipendien, Ausübung von Ereignissen, Ausübung und Verkauf beeinflussen Ihre persönliche Steuer Situation. Wenn Sie wollen, um reich zu bekommen bei einem Startup, Youd Better Fragen diese Fragen vor der Annahme der Job Daumen Up all around nach Yext angekündigt, eine große 27 Millionen Runde der Finanzierung. Aber diese Mitarbeiter haben wahrscheinlich keine Ahnung, was das für ihre Aktienoptionen bedeutet. Daniel Goodman über Business Insider Als Bryan Goldbergs erste Startup, Bleacher Report, verkauft für mehr als 200 Millionen, Mitarbeiter mit Aktienoptionen reagiert auf eine von zwei Möglichkeiten: Einige Völker Reaktionen waren wie, Oh mein Gott, das ist mehr Geld als ich je konnte Haben sich vorgestellt, Goldberg sagte zuvor Business Insider in einem Interview über den Verkauf. Manche Leute waren wie, das ist es, dass du nie wusste was es sein würde. Wenn youre ein Angestellter bei einem Startup nicht ein Gründer oder ein Investor und Ihr Unternehmen gibt Ihnen Aktien, werden Sie wahrscheinlich am Ende mit Stammaktien oder Optionen auf Stammaktien. Stammaktien können Sie reich machen, wenn Ihr Unternehmen öffentlich geht oder zu einem Preis pro Aktie gekauft wird, der deutlich über dem Ausübungspreis Ihrer Optionen liegt. Aber die meisten Mitarbeiter erkennen nicht, dass Stammaktien nur aus dem Pot des Geldes bezahlt werden, nachdem die Vorzugsaktionäre ihren Schnitt genommen haben. Und in einigen Fällen können Stammaktienspartner feststellen, dass Vorzugsaktionäre so gute Konditionen erhalten haben, dass die Stammaktie nahezu wertlos ist, auch wenn das Unternehmen für mehr Geld verkauft wird, als die Anleger in sie investieren. Wenn Sie ein paar kluge Fragen stellen, bevor Sie ein Angebot annehmen, und nach jeder aussagekräftigen Runde von neuen Investitionen, müssen Sie nicht über den Wert oder das Fehlen davon von Ihren Aktienoptionen überrascht sein, wenn ein Startup beendet wird. Wir haben einen aktiven New York City Venture Capitalist gefragt, der im Vorstand einer Reihe von Startups sitzt und regelmäßig Termblätter entwirft, welche Fragen Mitarbeiter ihre Arbeitgeber stellen sollten. Der Investor bat nicht, benannt zu werden, aber war glücklich, die Innenschaufel zu teilen. Heres, was intelligente Leute über ihre Aktienoptionen fragen: 1. Fragen Sie, wie viel Eigenkapital Sie auf einer voll verwässerten Basis angeboten werden. Manchmal werden Unternehmen Ihnen nur die Anzahl der Aktien erzählen, die Sie bekommen, was völlig bedeutungslos ist, weil das Unternehmen eine Milliarde Aktien haben könnte, sagt der Venture-Kapitalist. Wenn ich nur sage, du wirst 10.000 Aktien bekommen, es klingt wie eine Menge, aber es kann tatsächlich eine sehr kleine Menge sein. Stattdessen fragen, welcher Prozentsatz des Unternehmens diese Aktienoptionen repräsentieren. Wenn Sie es auf einer vollständig verwässerten Basis fragen, bedeutet dies, dass der Arbeitgeber alle Bestände berücksichtigen muss, die das Unternehmen in der Zukunft verpflichtet hat, nicht nur die Bestände, die bereits ausgegeben wurden. Es berücksichtigt auch den gesamten Optionspool. Ein optionaler Pool ist Bestand, der beiseite gesetzt wird, um Anfänger zu stimulieren. Ein einfacher Weg, um die gleiche Frage zu stellen: Welcher Prozentsatz des Unternehmens meine Aktien tatsächlich vertreten 2. Fragen Sie, wie lange die Firma Option Pool dauern wird und wie viel mehr Geld das Unternehmen wahrscheinlich zu erhöhen, so dass Sie wissen, ob und wann Ihr Eigentum Könnte verdünnt werden Jedes Mal, wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt, werden die derzeitigen Aktionäre verwässert, was bedeutet, dass der Prozentsatz des Unternehmens, den sie besitzen, abnimmt. Über viele Jahre, mit vielen neuen Finanzierungen, kann ein Eigentumsanteil, der groß angefangen hat, auf einen kleinen Prozentsatz verdünnt werden (auch wenn sein Wert erhöht werden kann). Wenn das Unternehmen youre Beitritt wahrscheinlich ist, um viel mehr Geld in den nächsten Jahren zu erhöhen, deshalb sollten Sie davon ausgehen, dass Ihr Einsatz wird erheblich im Laufe der Zeit verdünnt werden. Einige Unternehmen erhöhen ihre Options-Pools auch auf Jahresbasis, was auch die bestehenden Aktionäre verdünnt. Andere beiseite legen einen groß genug Pool, um ein paar Jahre zu dauern. Option Pools können vor oder nach einer Investition in das Unternehmen gepumpt werden. Fred Wilson von Union Square Ventures möchte für Pre-money (Pre-Investment) Option Pools, die groß genug sind, um die Einstellung und Retention Bedürfnisse des Unternehmens bis zur nächsten Finanzierung zu finanzieren. Der Investor, mit dem wir gesprochen haben, erklärte, wie die Optionspools oft von Investoren und Unternehmern zusammengestellt werden: Die Idee ist, wenn ich in dein Unternehmen investiere, dann sind wir beide einverstanden: Wenn wir von dort nach dort kommen würden, würden wir haben Um diese vielen Leute zu mieten. So schaffen wir ein Eigenkapital. Ich glaube, ich muss wohl 10, 15 Prozent der Firma verschenken, um dorthin zu gelangen. Das ist der option pool. 3. Als nächstes solltest du herausfinden, wie viel Geld das Unternehmen erhoben hat und zu welchen Bedingungen. Wenn ein Unternehmen Millionen von Dollar anhebt, klingt es wirklich cool. Aber das ist kein freies Geld, und es kommt oft mit Bedingungen, die Ihre Aktienoptionen beeinflussen können. Wenn Im ein Mitarbeiter, der eine Firma beitritt, was ich hören möchte, ist du havent eine Menge Geld und seine gerade Vorzugsaktie, der Investor sagt. Die gebräuchlichste Art der Investition kommt in Form von Vorzugsaktien, die sowohl für Angestellte als auch für Unternehmer gut ist. Aber es gibt verschiedene Aromen von Vorzugsaktien. Und der endgültige Wert Ihrer Aktienoptionen hängt davon ab, welche Art Ihr Unternehmen ausgestellt hat. Hier sind die häufigsten Arten von Vorzugsaktien. Gerade bevorzugt In einem Ausstieg werden Vorzugsaktienbeteiligungen bezahlt, bevor Stammaktien (Mitarbeiter) einen Cent bekommen. Der Bargeld für den Vorzug geht direkt in die Venture-Capitalisten-Taschen. Der Investor gibt uns ein Beispiel: Wenn ich 7 Millionen in Ihr Unternehmen investiere und Sie für 10 Millionen verkaufen, werden die ersten 7 Millionen zu kommen, um zu bevorzugen und der Rest geht auf Stammaktien. Wenn die Inbetriebnahme für irgendetwas über den Umwandlungspreis (in der Regel die Post-Geld-Bewertung der Runde) verkauft, bedeutet dies, dass ein einfacher Vorzugsaktionär einen beliebigen Prozentsatz der Gesellschaft erhält, die sie besitzen. Teilnehmende bevorzugte Teilnahme bevorzugt kommt mit einer Reihe von Begriffen, die die Höhe des Geldes erhöhen bevorzugte Inhaber erhalten für jede Aktie in einem Liquidationsereignis. Teilnehmende Vorzugsaktien stellen eine Dividende für Vorzugsaktien vor, die bei der Inbetriebnahme Stammaktien trifft. Anleger mit teilnehmender Bevorzugung erhalten ihr Geld zurück während eines Liquidationsereignisses (genau wie Vorzugsaktien), plus eine vorherige Dividende. Teilnehmende Vorzugsaktie wird in der Regel angeboten, wenn ein Anleger nicht glaubt, dass das Unternehmen so viel wert ist wie die Gründer glauben, dass es so ist, dass sie damit einverstanden sind, zu investieren, um das Unternehmen herauszufordern, groß genug zu werden, um die Bedingungen der teilnehmenden Vorzugsberechtigung zu rechtfertigen und zu verfinstern, Aktieninhaber. Die untere Zeile mit der Teilnahme bevorzugt ist, dass, sobald die bevorzugten Inhaber bezahlt worden sind, wird es weniger von dem Kaufpreis übrig für die gemeinsamen Aktionäre (d. h. Sie). Mehrfache Liquidation Präferenz Dies ist eine andere Art von Begriff, der bevorzugte Inhaber helfen kann und Schraube Common-Stock-Inhaber. Im Gegensatz zu einer geraden Vorzugsaktie, die den gleichen Preis pro Aktie als Stammaktie in einer Transaktion über dem Preis abgibt, zu dem die Vorzugsaktie ausgegeben wurde, garantiert eine Mehrfachliquidationsvorgabe, dass bevorzugte Inhaber eine Rendite für ihre Anlage erhalten. Um das anfängliche Beispiel zu verwenden, würde statt einer Investoren, die 7 Millionen investiert haben, im Falle eines Verkaufs zurück zu ihnen kommen, eine 3X Liquidationspräferenz versprechen, dass die bevorzugten Inhaber die ersten 21 Millionen eines Verkaufs erhalten. Wenn das Unternehmen für 25 Millionen verkauft, mit anderen Worten, die bevorzugten Inhaber würden 21 Millionen bekommen, und die Stammaktionäre müssten 4 Millionen teilen. Eine mehrfache Liquidationspräferenz ist nicht sehr häufig, es sei denn, ein Startup hat gekämpft und Investoren verlangen eine größere Prämie für das Risiko, das sie nehmen. Unser Anleger schätzt, dass 70 aller Venture-backed Startups gerade Vorzugsaktien haben, während etwa 30 eine Struktur auf dem Vorzugsaktien haben. Hedge-Fonds, diese Person sagt, oft gerne große Bewertungen für die Teilnahme Vorzugsaktien bieten. Sofern sie nicht ausserordentlich in ihren Geschäften zuversichtlich sind, sollten sich Unternehmer von Versprechen hüten, wie ich es mir vorstellen möchte, dass die Teilnahme bevorzugt ist und sie bei 3x Liquidation verschwinden, aber ich investiere in eine Milliarden-Dollar-Bewertung. In diesem Szenario glauben die Anleger offensichtlich, dass das Unternehmen diese Bewertung nicht erreichen wird. In diesem Fall erhalten sie 3X ihr Geld zurück und können die Inhaber von Stammaktien auslöschen. 4. Wie viel, wenn überhaupt, Schulden hat das Unternehmen erhöht. Schuld kann in Form von Venture-Schuld oder eine Wandelanleihe kommen. Es ist wichtig für die Mitarbeiter zu wissen, wie viel Schulden gibt es in der Firma, denn dies muss an Investoren ausgezahlt werden, bevor ein Mitarbeiter einen Penny aus einem Ausstieg sieht. Beide Schulden und eine umwandelbare Note sind in Unternehmen, die sich sehr gut machen oder sind extrem beunruhigt. Beide erlauben es Unternehmern, ihre Firma zu veräußern, bis ihre Unternehmen höhere Bewertungen haben. Hier sind die gemeinsamen Vorkommen und Definitionen: Debt Dies ist ein Darlehen von Investoren und das Unternehmen muss es zurückzahlen. Manchmal Unternehmen erhöhen eine kleine Menge von Venture-Schulden, die für eine Menge von Zwecken verwendet werden können, aber die häufigste Zweck ist es, ihre Landebahn zu verlängern, so dass sie eine höhere Bewertung in der nächsten Runde erhalten können, sagt der Investor. Wandelanleihe Dies ist eine Schuld, die dazu bestimmt ist, zu einem späteren Zeitpunkt und höherem Aktienkurs in Eigenkapital umzuwandeln. Wenn eine Inbetriebnahme sowohl Schulden als auch eine Wandelanleihe erhoben hat, muss es eventuell eine Diskussion zwischen Investoren und Gründern geben, um festzustellen, welche sich im Falle eines Austritts zuerst bezahlt macht. 5. Wenn das Unternehmen eine Reihe von Schulden angehoben hat, sollten Sie fragen, wie die Auszahlungsbedingungen im Falle eines Verkaufs funktionieren. Wenn youre bei einer Firma, die eine Menge Geld erhoben hat, und Sie wissen, dass die Begriffe etwas anderes als gerade Vorzugsaktien sind, sollten Sie diese Frage stellen. Sie sollten genau fragen, was Verkaufspreis (oder Bewertung) Ihre Aktienoptionen beginnen, in das Geld zu sein, wobei zu beachten, dass Schulden, Wandelanleihen und Struktur oben auf Vorzugsaktien diesen Preis beeinflussen. JETZT UHR: Apple schlich sich in einem lästigen neuen Feature in seinem neuesten iPhone iOS Update aber theres auch ein upside Wenn Sie wollen, um reich an einem Startup, Youd Better Fragen diese Fragen vor der Annahme der JobYour Situation Sie haben einen Angebot Brief aus einem Silicon Valley - style startup Gut gemacht Es beschreibt Ihr Gehalt, Krankenversicherung, Turnhalle Mitgliedschaft und Bart Trimmen Vorteile. Es heißt auch, dass Ihnen 100.000 Aktienoptionen gewährt werden. Du bist unklar, ob das gut ist, du hast noch nie wirklich 100.000 irgendetwas gehabt. Sie haben auch einen zweiten Angebotsbrief von einem anderen Silicon Valley-Stil Startup. Äußerst gut gemacht Dieses eine Details Ihr Gehalt, kostenloses Handwerker-Tee-Abonnement, Wäsche-Bestimmungen und Sexualpartner Standort Dienstleistungen. Dieses Mal ist das Gehalt etwas niedriger, aber der Brief sagt, dass Ihnen 125.000 Aktienoptionen gewährt werden. Sie sind sehr unklar, ob das besser ist. Dieser Beitrag wird Ihnen helfen, Ihre Aktienoptionen zu verstehen und die unzähligen Möglichkeiten, in denen sie wahrscheinlich viel weniger wertvoll sind, als Sie hoffen könnten. Bitte denken Sie daran, dass, während ich klug, cool, attraktiv, athletisch, sympathisch, bescheiden und ein sanfter Liebhaber bin, ich bin nachdrücklich kein Anwalt. Die Grundmechanik eines Optionszuschusses Weil haftet, ob Ihnen Aktienoptionen oder Restricted Stock Units (RSUs) gewährt werden. Optionen sind viel häufiger in kleinen Unternehmen, aber aus verschiedenen Gründen Unternehmen oft machen die Umstellung auf RSUs, wie sie wachsen. In diesem Beitrag werden wir nur Aktienoptionen berücksichtigen. Aktienoptionen sind nicht auf Lager. Wenn du eine Bestandsaufnahme gegeben hättest, müsstest du sofort den Wert bezahlen. Dies würde verlangen, dass Sie eine große Matratze mit viel Bargeld haben, dass Sie nichts ausgeben, riskieren und wahrscheinlich verlieren. Stattdessen stellen Aktienoptionen das Recht, Aktien von der Gesellschaft zu einem festen Preis zu kaufen (der Ausübungspreis - siehe unten), unabhängig von ihrem Marktwert. Wenn das Unternehmen für 10share verkauft wird, können Sie Ihre Aktie bei 1share kaufen (oder was auch immer Ihr Ausübungspreis ist), verkaufen Sie es sofort und Hosen den Unterschied. Alles gut Wenn Sie ein Stück von Optionen gewährt werden, werden sie wahrscheinlich mit einer 1-Jahres-Klippe, 4-jährige Weste kommen. Das bedeutet, dass die Gesamtheit des Zuschusses über einen Zeitraum von 4 Jahren (mit ihnen) über einen Zeitraum von 4 Jahren wachsen wird, wobei ein Viertel nach dem ersten Jahr die Klippe und eine weitere achtundvierzigste Währung jeden Monat danach ist. Wenn du im ersten Jahr gehst, bevor du die Klippe erreichst, verlierst du den ganzen Zuschuss. Wenn du vor 4 Jahren gehst, machst du das mit einem proportionalen Bruchteil deiner Optionen. Sie sollten beachten, dass, wenn Sie verlassen, bevor die Firma verkauft wird, werden Sie wahrscheinlich etwa 3 Monate, um Ihre Optionen zu kaufen, bevor sie für immer verschwinden. Das kann unerschwinglich teuer sein Weitere Details unten. Der TechCrunch-Wert Ihrer Optionen Der schnelle Weg, den Wert Ihrer Optionen zu berechnen, besteht darin, den Wert des Unternehmens zu berücksichtigen, wie es die TechCrunch-Ankündigung seiner letzten Finanzierungsrunde gegeben hat, durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividieren und die Anzahl der Optionen multiplizieren du hast. Du solltest diese Nummer betrachten, denn die Dinge gehen von hier ab. Der Stammzertifikat In einem illiquiden Markt (und Märkte kommen nicht viel illiquide als die für Aktien in einem privaten Startup), ist der Wert des Unternehmens eine sehr flüchtige, immaterielle Zahl. Die oben erwähnte große TechCrunch-Nummer ist ein vernünftiger Ort zum Starten. Aber es wäre ein Fehler, dies mit dem Wert des Unternehmens zu verknüpfen. Genauer gesagt repräsentiert sie den Betrag je Aktie, welcher Art von Aktien ausgegeben wurde, dass die VCs bereit waren zu zahlen, multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien aller Klassen von Aktien. Als Angestellter, besitzen Sie Optionen, um gute altmodische Stammaktien zu kaufen. Das bietet Ihnen keine Privilegien. Auf der anderen Seite wird ein VC fast immer irgendeine Form von Vorzugsaktien kaufen. Dies bietet ihnen verschiedene Stimmrechte, die ich nicht wirklich verstehe oder weiß, wie man Wert, aber entscheidend auch in der Regel kommt mit einigen Ebene der Liquidation Präferenz. Wenn sie 100k bei einer 2x Liquidation Bevorzugung (nicht ungewöhnlich) investieren, erhalten sie bei einem Verkauf des Unternehmens doppelte 100k zurück, bevor jemand anderes etwas erhält. Wenn es danach nichts mehr gibt, dann werden Sie herzlich eingeladen, Scheiße zu essen. Die TechCrunch-Bewertung wird berechnet, indem man annimmt, dass Ihre Stammaktie genauso viel wert ist wie die VC-Vorzugsaktien. Das ist fast nie der Fall, aber es macht für einige große Zahlen. Der Strike Price Discount Wie bereits erwähnt, wenn Sie Optionen besitzen, was Sie eigentlich besitzen, ist das Recht, Aktien zu einem festgelegten Ausübungspreis zu erwerben. Der Ausübungspreis wird durch einen Bewertungsbericht festgelegt, der den Fair Market Value ermittelt, wenn die Optionen gewährt werden. Angenommen, Ihre Optionen haben einen Ausübungspreis von 1share, und das Unternehmen schließlich IPOs für 10share. Ihre tatsächliche Auszahlung pro Aktie ist die 10 Sie verkaufen es für, abzüglich der 1, die Sie zahlen müssen, um tatsächlich kaufen es in den ersten Platz. Das klingt vielleicht nicht so schlimm, aber vermutlich stattdessen, dass das Unternehmen nirgends schnell geht und Talent erworben ist für 1 Share ein Jahr nach deinem Beitritt. In diesem Fall machst du mit einem hübschen 1 - 1 0 los. Das scheint viel zu passieren. Im Falle eines Squillion-Dollar-Ausstoßes kann der Ausübungspreis vernachlässigbar sein und Liquidationspräferenzen können irrelevant sein. Aber ein kleinerer Verkauf könnte Sie leicht nach Hause mit nichts schicken. Ein einfacher Weg, um den Strike Price Discount zu berücksichtigen, ist, Ihre Formel anzupassen: ((techcrunchvaluationnumoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted, da dies der Betrag ist, den Sie ausstellen würden, wenn Sie in der Lage waren, Ihre Aktie jetzt auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen . Der Mobility Discount Wenn Sie in tatsächlichen realen Bargeld bezahlt werden, das ist das Ende der Transaktion. Wenn Sie sich entscheiden, morgen zu verlassen, dann können Sie Ihre Nachricht abgeben, lassen Sie etwas abscheulich auf Ihrem bosss Schreibtisch, nachdem jeder nach Hause gegangen ist, und denken Sie nie wieder daran. Allerdings komplizieren Optionen die Dinge. Sie haben in der Regel 3 Monate ab dem Abreisedatum, in dem Sie Ihre Freizügigkeitsoptionen zu ihrem Ausübungspreis erwerben können. Wenn du sie nicht innerhalb dieser Zeit kaufst, verlierst du sie. Abhängig von den Besonderheiten Ihrer Situation können die Kosten leicht in die Zehner oder Hunderttausende von Dollar laufen, ganz zu schweigen von der Steuerbelastung am Ende des Jahres (siehe unten). Dies macht es sehr schwer, ein Unternehmen zu verlassen, wo Sie eine beträchtliche Menge an potenziell wertvollen Optionen erhalten haben. Dies ist offensichtlich ein schönes Problem zu haben, aber der Verlust der Flexibilität ist eine definitive Kosten, und ist ein weiterer Grund, um Ihre Bewertung Ihrer Optionen zu verringern. Der Steuer-Rabatt In den Worten der Wall Street Journal Spiderman mit großer Macht kommt eine Menge Steuern. Investoren - und Gründerbestände sind in der Regel für eine sehr günstige langfristige Kapitalertragsteuer zu qualifizieren. Auf der anderen Seite, wenn Sie Ihre Optionen ausüben, zeigt sich die Spanne zwischen Ihrem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktwert sofort als ein riesiges Stück von extrem steuerpflichtigen ordentlichen Einkommen. Wenn das Unternehmen verkauft wird, können Sie sofort Ihre Aktien verkaufen und zahlen Sie Ihre Steuerrechnung mit einem Teil des Erlöses. Allerdings, wenn Sie trainieren, während das Unternehmen noch privat ist, schulden Sie dem IRS noch viel Geld am Ende des Steuerjahres. Möglicherweise müssen Sie mit einer Menge von Bargeld von irgendwo kommen, und diese Steuerrechnung ist oft die Mehrheit der Kosten der frühen Ausübung. Dies wird geglaubt, warum so viele Software-Ingenieure Piraten werden. Natürlich wird die TechCrunch-Bewertung von Investoren festgelegt, die einen Bruchteil des Steuersatzes zahlen, den Sie bezahlen. Klopfe den wirklichen Wert deiner Optionen um einen anderen Zapfen oder zwei. Der Risk Discount Lets sagen, wir kommen mit einigen völlig korrekten Weg der Buchhaltung für die oben genannten Faktoren, und es stellt sich heraus, dass die Optionen, die Sie dachten, waren 1 wert sind eigentlich nur wert 0,80. Wir sind weit davon entfernt, sie abzuwerten. Wie mein Großvater immer gesagt hat, 0.60 pro Aktie in der Hand ist in der Regel im Wert von 0,80 pro Aktie im Busch, vor allem, wenn Sie unter-diversifiziert sind und Ihre Exposition ist groß im Vergleich zu Ihrem Netto-Wert. Wenn ein VC Aktien in Ihrem Unternehmen kauft, kaufen sie auch Anteile an Dutzenden anderer Unternehmen. Angenommen, sie sind weder Idioten noch endlich unglücklich, diese Diversifikation reduziert ihr relatives Risiko. Natürlich investieren sie auch Geld, das ihnen nicht angehört und bezahlt wird. So ist ihr persönliches Risiko schon null, aber das ist eine andere Geschichte. Als ganz undurchsichtiger Lotterie-Ticket-Inhaber sind Sie extrem anfällig für die Laune der Varianz. Wenn Ihr Unternehmen pleite geht, wird Ihr gesamtes Portfolio ausgelöscht. Es sei denn, du bist ein finanzieller Adrenalin-Junkie, du würdest viel, viel lieber nur ein echtes Bargeld haben, das auf jeden Fall noch morgen da sein wird. Wenn Sie Optionen mit einem erwarteten aber extrem riskanten Wert von 200.000 haben, aber Sie würden sie tatsächlich für 50.000 verkaufen, nur um etwas Sicherheit in Ihrem Leben zu bekommen, dann sind sie nur 50.000 für Sie wert und Sie sollten sie als solche bei der Berechnung Ihrer Summe bewerten Kompensation. Das Delta zwischen diesen beiden Zahlen ist der Risikoabschlag. Der Liquiditätsrabatt Ein Zehn-Dollar-Schein ist extrem flüssig, was bedeutet, dass er leicht für viele Dinge ausgetauscht werden kann, darunter aber nicht beschränkt auf: Eine Second-Hand-DVD von Wrestlemania XVII 100 Rollen von gefährlich hochwertigem Toilettenpapier Viele verschiedene Arten von Neuheit Hut Auf der anderen Seite sind Aktienoptionen in einem Privatunternehmen äußerst illiquide und können für fast genau nichts ausgetauscht werden. Sie können sie nicht benutzen, um ein Auto zu kaufen, oder für die Kaution auf einem Haus. Sie können sie nicht verwenden, um unerwartete medizinische Rechnungen zu bezahlen, und Sie können sie nicht benutzen, um Beyonce einzustellen, um bei Ihrem Großmutter Geburtstag zu singen. Völlig flüssige und leicht handelbare Rohstoffe sind ihren Nennwert wert, und am anderen Ende des Spektrums sind völlig illiquide Rohstoffe gleich Null, unabhängig von ihrem theoretischen Nennwert. Ihre Optionen sind irgendwo dazwischen. Das einzige, was ihnen überhaupt einen Wert gibt, ist die Hoffnung, dass sie eines Tages durch einen privaten Verkauf oder einen Börsengang flüssig werden werden. Wenn ihre Gesamt-Nennwert ist klein im Vergleich zu Ihrem gesamten Netto-Wert, dann ist dies nicht ein großer Deal für Sie. Wenn es nicht so ist, dann wurde dieses imaginäre Geld nur noch viel imaginärer, und man sollte es als solches behandeln. Die ich beendige Anerkennung Perversely, die Sache, die tatsächlich erhöht den Wert Ihrer Optionen ist die Tatsache, dass Sie das Unternehmen verlassen können, wenn es stirbt oder sieht aus wie es ist zu. Lassen Sie uns sagen, Sie erhalten 200k von Optionen, die über 4 Jahre. Diese Bewertungsfaktoren in der Wahrscheinlichkeit, dass Ihr Snapchat für Badgers App abhebt und das Unternehmen im Wert entscheidet. Es fällt auch in der Wahrscheinlichkeit, dass ein Konkurrent ein viel besseres Produkt baut als Sie, Ecken den Markt in kurzlebigen Dachs Fotos und zerquetscht Ihr Unternehmen in den Staub. Jetzt, wenn ein VC tauscht sie 200k in kalt, hart, andere Völker Bargeld für Lager in Ihrem Unternehmen, dass andere Völker Bargeld ist weg. Wenn das Unternehmen nach einem Jahr panzert, kann sie nicht entscheiden, dass sie eigentlich diese Ware sowieso nicht wollte und um eine Rückerstattung bitten würde. Allerdings kannst du einfach aufhören. Sie haben die Firma nur ein Jahr Ihrer Zeit bezahlt und sind friedlich, ohne die anderen 3 Jahre bezahlen zu müssen. Es ist unglücklich, dass Ihre Aktie jetzt wertlos ist, aber dieses Risiko wurde in die Schlagzeile Bewertung und alls fair in Liebe und Krieg und Dachs Software. Ihr Nachteil wird in einer Weise gemildert, dass die VCs nicht ist. Betrachten wir eine alternative Anordnung. Sie unterzeichnen einen Vertrag, der sagt, dass Sie für 4 Jahre im Austausch für 200k Wert von Optionen arbeiten werden, und selbst wenn das Unternehmen innerhalb der ersten 6 Monate stirbt, werden Sie weiterhin an neuen Projekten arbeiten, jetzt im Wesentlichen kostenlos, bis diese 4 Jahre sind oben. In diesem Fall können wir intuitiv sagen, dass die Option grant einen erwarteten Wert von genau 200k hat. Da die Art und Weise, wie Ihre Optionen tatsächlich funktionieren, ist deutlich viel besser als dies, muss Ihre Option Zuschuss mehr wert sein. Eine alternative Möglichkeit, darüber nachzudenken ist, dass ein Teil von dem, was Ihr Stipendium Ihnen tatsächlich leistet, ist ein Job, wo Sie jeden Tag 100 Optionen erhalten, die jeweils wert sind. Aber es gibt Ihnen auch das Recht auf einen Job in 3 Jahren Zeit, wo jeden Tag erhalten Sie die gleichen 100 Optionen wie vor, die nach dem unvermeidlichen Tenexxing der Unternehmen Wert, sind jetzt viel mehr wert. Dieses Recht ist potentiell äußerst wertvoll. Je höher die kurzfristige Varianz deines Unternehmens ist, desto größer ist die Beendigung. Wenn Sie schnell sehen können, ob es riesig wird oder ein totaler Flop ist, können Sie schnell entscheiden, ob Sie sich bewegen und versuchen Sie es noch einmal anderswo, oder bleiben Sie und bleiben Sie weiterhin Ihre jetzt viel wertvollere Optionen. Umgekehrt, wenn Sie für eine lange Zeit bleiben müssen, bevor das Unternehmen wahrscheinlich Schicksal wird offensichtlich, laufen Sie das Risiko, der stolze Besitzer von Hunderten von Tausenden von Aktien in einem schwelenden Loch in den Boden. Was Sie tun sollten Wenn Sie Ihr Angebot erhalten, sollten Sie sicherstellen, dass Sie auch verstehen: Die Wartezeitplan Ihrer Optionen Ihr wahrscheinlicher Ausübungspreis (das ist nicht definitiv bis zum ersten Arbeitstag) Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien Der TechCrunch value of the company at its most recent round of funding You can then work of the TechCrunch value of your options and consider the 5 discounts and 1 appreciation: The Common Stock Discount The TechCrunch valuation assumes all preferred stock, but you only have common stock Significant if: the company has or probably will take a lot of VC money, relative to their current valuation Less significant if: the company is and is likely to remain mostly bootstrapped The Strike Price Discount You have to actually buy your shares before you can sell them Significant if: the company is relatively late stage Less significant if: the company is very young The Mobility Discount Leaving this job will be very expensive if you dont want to lose all your options Significant if: you dont have piles of spare money you would like to spend on buying your options years before you can sell them Less significant if: you do The Tax Discount You pay a much higher rate of tax than investors do Significant if: taxes are always significant Less significant: you have the money, guts and ability to exercise early whilst the spread between strike price and FMV is low The Risk Discount Your options might end up being worth nothing Significant if: you are risk averse or the company is still very young and uncertain Less significant if: you are comfortable with very high risk, or the company is established and the only real question is when and how much it will IPO for The Liquidity Discount You cant pay your rent with options Significant if: you would ideally like to spend the theoretical value of your options in the immediate future Less significant if: you already have all the money you could conceivably need right now The I Quit Appreciation If things go badly then you can just leave Significant if: the company is likely to either go bust or get much more valuable in the near future Less significant if: it will take many years to see if the company will succeed or fail Theres no such thing as the right to buy a free lunch at a fixed price, and Ive heard smart people suggest that individuals should value options at as little as 20 of their TechCrunch valuation. This feels a little on the low side to me, but I dont think its too far off. Options are just another type of financial asset, and are great to have as long as you value them correctly. However, companies are incentivized to help you wildly over-value them, and so you should think long and hard before accepting any salary cut that is justified by options. Thanks to Carrie Bentley for reading drafts of this Further reading:
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